核心观点
出货规模：2023年大盘下滑4.5%，2024年表现温和
供需和价格：“按需生产”已成為(wèi)常态，面板价格走势温和
供应格局：竞争格局趋稳，大陆与海外呈6:4格局
细分(fēn)赛道：刷新(xīn)率持续升级，OLED技术加速渗透
未来展望：市场确定性增强，技术升级有(yǒu)望提升边际效益
2023年，全球消费電(diàn)子继续经历寒冬，显示器面板出货持续下滑。在全球经济环境与供应链持续调整下，我们共同见证了显示器面板价格起伏、产品快速迭代，以及市场结构的快速调整。这一年，新(xīn)产品、新(xīn)技术大放异彩，有(yǒu)100Hz办公机型的快速升级迭代，有(yǒu)高端電(diàn)竞OLED的快速成長(cháng)等。2024年，这一趋势表现预计更為(wèi)强劲。群智咨询（Sigmaintell）对2023~2024年全球显示器面板市场分(fēn)析和预测如下：
出货规模：2023年大盘下滑4.5%，2024年表现温和
2023年，商(shāng)用(yòng)需求表现疲软，消费需求成為(wèi)大盘重要托底。根据群智咨询（Sigmaintell）调研数据，受传统采購(gòu)淡季及部分(fēn)品牌面板库存影响，2023年一季度全球显示器面板（Monitor Panel）出货量為(wèi)仅3230万片，出货规模已低于疫情前水平；在疫后電(diàn)竞换机需求复苏、面板库存改善，叠加“6·18”促销节备货以及面板价格上涨等多(duō)重影响下，二季度面板出货快速增長(cháng)至3800万片，环比大幅增長(cháng)17.8%。进入下半年，商(shāng)用(yòng)品牌需求温和回暖，三季度面板出货进一步增長(cháng)至3980万片。但终端表现持续疲软，品牌面板库存压力增大，四季度面板出货下滑至3710万片。回顾全年，消费需求整體(tǐ)表现强劲，商(shāng)用(yòng)表现持续疲软。群智咨询（Sigmaintell）调研数据显示，2023年全球显示器面板出货1.47亿片，同比下滑4.5%。
2024年，表现温和。在全球经济不稳定、國(guó)际形势动荡等因素影响下，2024年显示器面板市场缺乏强劲增長(cháng)动力。首先，终端需求增長(cháng)乏力。从商(shāng)用(yòng)需求来看，其不确定性较高，头部商(shāng)用(yòng)品牌2024年BP目标趋于保守。考虑到换机周期影响，预计2024年商(shāng)用(yòng)需求呈微幅增長(cháng)。从消费需求来看，中國(guó)市场面临2023年的透支消费，全球消费需求亦信心不足。其次，头部品牌仍面临面板库存压力，去库存依旧是品牌核心管理(lǐ)策略，叠加终端表现疲软，全年面板需求增長(cháng)动力不足。群智咨询（Sigmaintell）预测，2024年全球显示器面板预计出货1.49亿片，同比微增0.8%。2025~2026年，随着下一轮换机周期来临，市场有(yǒu)望迎来增長(cháng)动能(néng)。
供需和价格：“按需生产”已成為(wèi)常态，面板价格走势温和
以规划产能(néng)来看，当前LCD Monitor面板市场正处于严重的供大于求状态。随着后进面板厂积极的新(xīn)产線(xiàn)规划，这一供需状态更為(wèi)宽裕。為(wèi)改善供需关系，控制面板库存，稳住面板价格，2023年各大面板厂常年实行“按需生产”的策略，面板价格大幅下滑得到遏制，供需得到明显改善。
根据群智咨询（Sigmaintell）供需模型测算，2023年二、三季度，受TV需求增長(cháng)影响，显示器产能(néng)受到挤压，面板价格实现了温和回升。进入四季度，随着全应用(yòng)需求下滑，显示器产能(néng)供应状况得到明显改善，“按需生产”仍是核心生产策略，显示器供需健康，面板价格窄幅波动。展望2024年全年，这一生产策略将成為(wèi)头部面板厂商(shāng)的经营常态，但由于产能(néng)扩充和份额竞争的缘故，预计局部市场竞争仍将较為(wèi)激烈。因此，群智咨询（Sigmaintell）预计，2024年总體(tǐ)面板价格走势变化温和，但局部细分(fēn)市场价格竞争仍将较為(wèi)激烈。从季度变化来看，预计一季度末Open cell面板价格有(yǒu)望迎来小(xiǎo)幅回暖，LCM价格的回暖时间则需观察品牌库存去化速度和终端需求的恢复力度。
供应格局：竞争格局趋稳，大陆与海外呈6:4格局
2023年随着大尺寸应用(yòng)面板价格强势拉涨，品牌对于面板供应链安全性需求加大，并传导至显示器应用(yòng)。与此同时，从面板供应端来看，依托差异化的价格策略，市场竞争格局持续调整。群智咨询（Sigmaintell）调研数据显示，尽管中國(guó)大陆显示器供应产能(néng)正逐渐增長(cháng)，但中國(guó)大陆、中國(guó)台湾、韩國(guó)三大區(qū)域供应格局已逐渐趋于稳定。受多(duō)元化供应链策略等因素考量，2024年中國(guó)台湾、韩國(guó)等區(qū)域面板厂份额有(yǒu)望稳定，中國(guó)大陆面板厂供应份额约58%。
京东方（BOE），由于核心商(shāng)用(yòng)品牌表现低迷，2023年全年显示器面板出货4190万片，同比下滑9.8%，市占率下滑至28.4%，仍居第一。展望2024年，其BP目标為(wèi)4700万片，在多(duō)元化供应链策略和局部市场价格竞争影响下，其出货压力逐渐增大。
TCL华星（CSOT），依靠多(duō)年VA gaming技术沉积与积极的价格策略下，伴随gaming需求强劲复苏，其出货规模快速增長(cháng)；叠加t9 IPS新(xīn)产能(néng)释放，产品规格、产品技术与客户丰富度逐步提升，显示器出货大幅增長(cháng)。2023年显示器面板出货2470万片，同比增長(cháng)25.4%，其市占率进一步提升至16.8%，超越友达（AUO）已成為(wèi)市场第三。2024年BP目标3000万片，依托良好的客户结构，且t9二期产能(néng)逐步开出，有(yǒu)望在市场保持增長(cháng)势头。
惠科(kē)（HKC），受集团战略影响，惠科(kē)在显示器面板采取积极的出货策略，一方面强化与核心客户的合作关系，另一方面也依托于集团显示器自有(yǒu)工厂的优势，2023年全年出货2030万片，同比增長(cháng)13.3%，市占率亦积极提升至13.8%。2024年BP目标2600万片，但品牌客户结构相对单一，其出货稳定性略显不足。
台厂方面，两家面板厂表现出现分(fēn)化。2023年Gaming需求强劲，同时受益于转单影响，友达（AUO）出货2260万片，同比基本持平。随着G8.5線(xiàn)體(tǐ)产能(néng)释放，成本压力有(yǒu)望持续改善。2024年BP目标2300万片，出货相对稳健。反观群创（INX），由于集团盈利诉求，其面板价格策略持续调整，部分(fēn)客户群體(tǐ)流失。2023年面板出货1110万片，同比大幅下滑28.5%。展望2024年，BP目标1410万片，且二線(xiàn)市场竞争日益激烈，面板出货压力较大。
韩厂方面，2023年，受核心商(shāng)用(yòng)客户需求影响，LG显示（LGD）出货规模2610万片，同比下滑11.5%，市占率下滑至17.7%。2024年BP目标2850万片，随着核心客户需求复苏，為(wèi)其出货稳定提供了保障。
细分(fēn)赛道：刷新(xīn)率持续升级，OLED技术加速渗透
显示器面板需求持续低迷，如何在存量市场中寻求新(xīn)突破显得格外重要，也是品牌与面板厂快速抢占细分(fēn)市场的良机。在全球大部分(fēn)區(qū)域消费者購(gòu)买力下行背景下，打造高性价比、在细分(fēn)产品赛道提升用(yòng)户體(tǐ)验感对于获得增量至关重要。
在高分(fēn)辨率、高刷新(xīn)率、高色域、曲面等LCD细分(fēn)市场来看，刷新(xīn)率升级所带来的成本差异最小(xiǎo)，市场潜力最大。伴随着IC技术能(néng)力的提升，多(duō)刷新(xīn)率兼容已量产实现，IC成本也进一步得到优化。2023年，高刷新(xīn)率面板出货迎来强势增長(cháng)。
从100Hz市场来看，在面板与整机几乎与60/75Hz同价的策略下，终端品牌快速完成产品切换，100Hz办公机型迎来快速增長(cháng)。群智咨询（Sigmaintell）调研数据显示，2023年全球100Hz面板出货增長(cháng)880万片，2024年有(yǒu)望持续增長(cháng)至1500万片。
从gaming（≥144Hz）市场来看，网咖、電(diàn)竞酒店(diàn)和國(guó)内低端電(diàn)竞需求集中释放，2023年gaming面板出货大幅增長(cháng)。群智咨询（Sigmaintell）调研数据显示，2023年gaming面板出货2540万片，但電(diàn)竞面板积累了库存，2024年预计gaming面板需求持平。从gaming产品線(xiàn)来看，165Hz升级到180Hz趋势已定，各大主力面板厂均在积极规划180Hz产品，2024年180Hz gaming产品有(yǒu)望快速起量。超高刷新(xīn)率上，240Hz正逐步升级至280Hz，360Hz+等超高刷新(xīn)率正逐渐丰富，已成為(wèi)面板厂“秀肌肉”的旗舰产品。
除LCD外，MiniLED和OLED产品热度持续，尤其是OLED产品。从高端電(diàn)竞产品来看，Nano IPS、Fast IPS、高分(fēn)區(qū)MiniLED、OLED等技术百花(huā)齐放。随着OLED价格持续下沉，产品组合不断丰富，叠加优异的用(yòng)户體(tǐ)验感，品牌参与度得到明显提升。根据群智咨询（Sigmaintell）调研数据，2023年OLED显示器面板出货约80万片，2024年有(yǒu)望进一步增長(cháng)至140万片，具备持续增長(cháng)动能(néng)。
未来展望：市场确定性增强，技术升级有(yǒu)望提升边际效益
短期来看，2024年市场的确定性增强。所谓市场确定性，一方面指面板需求增長(cháng)偏悲观，另一方面指面板价格波动温和，对此行业内均形成了初步共识。2024年消费需求前景不佳，商(shāng)用(yòng)需求复苏亦不明确。供应链整體(tǐ)信心不足，面板增量有(yǒu)限。因此，2024年仍充满挑战，无论是显示器面板厂商(shāng)还是品牌，在低迷的市场需求下，寻求增長(cháng)的机会非常有(yǒu)限。而伴随着上游半导體(tǐ)器件成本、航运价格等上涨，进一步压缩了显示器整机与面板成本空间，低成本诉求更趋强烈，面板价格走势逐渐温和；但不论是终端还是面板市场，“以价换量”的边际效益正在下降。短期内，群智咨询（Sigmaintell）认為(wèi)，显示器产业链需要思考如何提升价格竞争的边际效益。
長(cháng)期来看，随着AI的导入和换机周期到来，技术升级将不可(kě)逆转，竞争模式也面临重塑的可(kě)能(néng)，未来显示效果将不再是唯一的竞争焦点，智能(néng)显示、双模显示等多(duō)功能(néng)性类的细分(fēn)用(yòng)户需求逐渐强化，显示器面板市场也有(yǒu)望迎来持续增量。
